Kurz erklärt: Das KBV vergleicht den Börsenwert eines Unternehmens mit seinem bilanziellen Eigenkapital.
Formel
KBV = Aktienkurs ÷ Buchwert je Aktie
Der Buchwert ist vereinfacht das, was übrig bliebe, wenn das Unternehmen alle Vermögenswerte zu Bilanzwerten verkauft und alle Schulden begleicht.
Beispiel
Eine Bank hat einen Buchwert von 20 € je Aktie, die Aktie kostet 16 €. Das KBV liegt bei 0,8 – du zahlst weniger, als in der Bilanz steht.
Wann ist das KBV sinnvoll?
Bei Banken, Versicherungen, Immobilien- und Industrieunternehmen mit viel greifbarem Vermögen ist das KBV aussagekräftig. Bei Software- oder Markenunternehmen kaum: Ihr Wert steckt in Programmen, Marken und Kunden, die in der Bilanz kaum auftauchen. Ein KBV von 10 oder mehr ist dort normal.
Ein KBV unter 1 kann ein Schnäppchen sein – oder ein Hinweis, dass der Markt Abschreibungen auf das Vermögen erwartet.
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